Доходы Ferrari: уверенный рост выручки и рентабельности, несмотря на небольшое сокращение поставок

Компания Ferrari RACE с рейтингом широкого рва сообщила о разводненной прибыли на акцию во втором квартале в размере 1,83 евро, превысив консенсус-прогноз FactSet в 1,73 евро на 0,10 евро и увеличившись на 0,47 евро по сравнению с предыдущим годом. Консолидированная выручка в размере 1,474 млрд евро (без изменений согласно консенсусу) увеличилась на 14 %, главным образом, за счет увеличения спонсорства на 26 % и увеличения доходов от автомобилей и запасных частей на 15 %, что частично компенсировалось снижением доходов от двигателей на 34 % из-за сокращения поставок. в Maserati, поскольку в этом году истекает срок действия контракта. Увеличение продаж было поддержано более богатым ассортиментом и усилением персонализации, несмотря на сокращение поставок на 2% при квартальном распределении региональных и смешанных объемов. Без учета пересчета иностранной валюты выручка увеличилась на 13% по сравнению с предыдущим годом.

Объем продаж составил 3392, что на 2% меньше, чем 3455 в прошлом году, поскольку распределение объемов было частично компенсировано более высокими объемами продаж 296 GTB, Roma и Portofino M, а также 296 GTS, 812 Competizione A и Purosangue, находящихся на стадии наращивания. Ferrari продемонстрировала рост объемов продаж на 17% в Европе, на Ближнем Востоке и в Африке, при этом продажи в Китае снизились на 5%, в остальной части Азии снизились на 16%, а в Америке - на 18%. Несмотря на инфляционное давление издержек и несколько более низкий объем, ценообразование и ассортимент способствовали здоровому увеличению скорректированной рентабельности EBITDA до 40,0%, что на 540 базисных пунктов выше, чем 34,6%, зарегистрированные в прошлом году.

Руководство повысило годовой прогноз продаж до 5,8 млрд евро с 5,7 млрд евро. Видимость продаж остается высокой: заказы будут продлены до 2025 года. Руководство также ожидает, что скорректированная маржа EBITDA увеличится более чем на 300 базисных пунктов до 38% за весь год, что не изменится по сравнению с предыдущими прогнозами. Мы уже прогнозировали выручку немного выше предыдущего прогноза руководства, но незначительные корректировки, которые мы внесли в 2023 год (выручка до 5,80 млрд евро с 5,76 млрд евро ранее), добавили 1 евро к нашей оценке справедливой стоимости. Хотя мы не против заплатить за такую ​​широкую марку, как Ferrari, акции торгуются на территории 2 звезд и с 13%-ной премией к нашей оценке справедливой стоимости в 257 евро.

Автор или авторы не владеют долями каких-либо ценных бумаг, упомянутых в настоящей статье. Узнайте о редакционной политике Morningstar.